A Bradesco BBI, uma das principais instituições financeiras do Brasil, revisou o preço-alvo para as ações da Azul (AZUL3), reduzindo-o de R$ 22 para R$ 11 até o final de 2027. Apesar disso, a recomendação permanece neutra. A decisão reflete uma combinação de fatores que impactam diretamente os resultados da empresa aérea.

Impactos dos custos com combustível e câmbio desfavorável

O aumento nos preços do combustível de aviação, combinado com o câmbio desfavorável ao real, tem colocado pressão significativa sobre as margens operacionais da Azul. Segundo os analistas do Bradesco BBI, a curva de combustível deve subir 10% em 2026 e 22% em 2027, enquanto o câmbio será 7% mais elevado nesses períodos.

Esses custos crescentes limitam a capacidade da Azul de gerar caixa e reduzir sua dívida. Mesmo após sair da recuperação judicial no início deste ano, a empresa continua enfrentando desafios para reestruturar seu balanço patrimonial e melhorar sua situação financeira.

Como isso afeta o bolso do leitor

Para investidores que possuem ações da Azul (AZUL3), a redução no preço-alvo pode sinalizar uma maior volatilidade nos próximos meses. Isso significa que, se os fatores de custo persistirem, os preços das ações podem continuar em queda ou ter movimentos limitados.

Estratégia conservadora da Azul

A empresa adotou uma estratégia mais cautelosa para recuperação, com planejamento para reduzir a capacidade operacional de cerca de 5% ao final de 2026. Isso se deve à necessidade de equilibrar os custos com a demanda, especialmente diante dos preços elevados do combustível.

O diretor financeiro da Azul, Antonio Carlos Garcia, explicou que o cronograma de recuperação pode ser adiado em até um ano se os preços do combustível continuarem altos. A companhia também está restabelecendo algumas frequências e colocando aeronaves de volta à operação, mas isso não representa uma expansão agressiva.

Recuperação parcial dos custos

A Azul conseguiu repassar entre 60% e 65% dos aumentos no preço do combustível aos clientes por meio das tarifas. No entanto, mesmo com essa transferência de custos, a empresa ainda enfrenta desafios para manter uma margem operacional saudável.

A dívida total da Azul foi reduzida para R$ 21,4 bilhões após sua saída do Chapter 11 em fevereiro deste ano. Apesar disso, a empresa continua dependendo de condições operacionais e financeiras mais favoráveis para continuar com a desalavancagem.

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