Participação das pessoas físicas nos FIIs cresce após queda histórica
As negociações de fundos imobiliários (FIIs) na B3 tiveram uma mudança significativa no perfil dos investidores. Em julho, as pessoas físicas tinham a menor participação da série histórica desde 2021, com apenas 33% do volume negociado. No entanto, até setembro, essa fatia subiu para 40,1%, enquanto os institucionais locais recuaram de 34% para 26,8%. O analista Flávio Pires, do Santander, explica que parte desse movimento está ligada à compra de cotas de fundos por empresas que vendem ativos imobiliários. Como os FIIs estão com deságio de até 40% em relação ao seu valor patrimonial na B3, alguns vendedores adiam a saída para evitar prejuízos.
Atração por renda isenta e influência dos estrangeiros
A busca por renda mensal isenta de Imposto de Renda também impulsionou o interesse das pessoas físicas. Paralelamente, investidores não residentes ampliaram sua participação no volume negociado, passando de 18% em janeiro para 29,4% em setembro. Pires associa esse crescimento à atuação de ETFs (fundo de índices), que incluíram FIIs brasileiros em seus portfólios, elevando a liquidez no mercado.
Crescimento de novos investidores e deságio persistente
A B3 registrou 419 mil novos participantes até setembro, contra 178 mil ao longo de todo o ano de 2025. No entanto, parte dos cotistas existentes reduz sua exposição aos FIIs para aplicar em renda fixa, segundo Pires. O levantamento da Rico mostra que os fundos do IFIX (índice de referência do setor) negociavam com desconto de 17,9% em relação ao patrimônio em outubro. Esse deságio persiste desde maio de 2021 e é mais acentuado em fundos de escritórios (35,3%), seguidos por shoppings (16,5%) e galpões logísticos (12,7%).
Como isso afeta o seu bolso?
O deságio nos FIIs significa que os investidores estão comprando cotas a preços menores do que o valor real dos ativos. Para quem já possui FIIs, isso pode ser uma oportunidade de adquirir mais cotas com menor custo. Por outro lado, a recuperação de valores depende fortemente da queda dos juros futuros, segundo Pires. Com juros menores, os fundos imobiliários tendem a se valorizar novamente, mas isso ainda não está garantido. A análise da Rico recomenda que investidores priorizem a qualidade dos ativos e a capacidade de geração de renda dos FIIs, ao invés de buscar apenas os maiores deságios.
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